斯洛伐克「入歐」嘗苦果

今年一月，斯洛伐克成為首個加盟歐元區的前華沙公約國，滿以為能獲經濟庇護，怎料未見其利先見其害。該國加盟歐元區頭3個月，經濟即縮5.6%，原因之一是該國使用較強勢的歐元後，國民紛紛南下到幣值較低的鄰國匈牙利掃平貨，導致本土需求不振。

自斯洛伐克今年初改用歐元以來，南下到匈牙利掃貨的「購物團」蔚然成風，該國歐元大使巴拉特六月底表示，會就跨境購物與改用歐元的關係展開兩個月研究。事實上，匈牙利貨幣福林兌歐元在過去一年貶值14%，吸引斯洛伐克人大舉到當地掃平貨，部分貨品的價錢甚至較斯洛伐克便宜三分之一。

歐元強勢 削弱零售出口
斯洛伐克與斯洛文尼亞目前是僅有的兩個已改用歐元的東歐國家，無獨有偶，兩國經濟均出現自共產政權倒台以來最嚴重衰退。在歐元相對於其他東歐貨幣強勢下，斯洛伐克四月份零售銷售大跌9.2%；斯洛文尼亞五月份零售銷售則跌13.4%，兩國亦同時面臨出口競爭力下降的問題。

相比之下，匈牙利四月份零售僅跌4.1%。寶潔（P&G）斯洛伐克部主管特爾斯卡戲謔稱，匈國已成為斯洛伐克第四大零售商。就在斯洛伐克成為第16個歐元區成員當日，特爾斯卡亦過境到匈國購買新車，大慳30%。相反，他主管的寶潔部門則要將部分產品割價達四分之一，藉此吸引顧客。

而作為斯洛伐克最大食品零售商的英國超市集團Tesco，亦展開廣告攻勢，希望斯洛伐克人留在國內消費。但最諷刺的是，在匈國小鎮莫雄馬扎爾一家Tesco的停車場內，近三分之一的汽車均掛着斯洛伐克車牌。

捷克挖苦 波蘭押後加盟
有見及此，目前另一東歐國家波蘭正考慮押後至二○一二年才加入歐元區，捷克和匈牙利則要到二○一四年才加盟。Unicredit駐斯洛伐克經濟師托夫稱，在全球經濟危機下改用歐元帶來的痛苦，或已抵銷包括匯率穩定、貿易更自由等長線好處。

斯洛伐克16年前與捷克分道揚鑣後，一直希望超前鄰國。今次斯洛伐克先於捷克加盟歐元區，卻遇上全球衰退，難免引來捷克挖苦其「早知今日，何必當初」。惟斯洛伐克官員仍堅信，只要經濟復甦，該國將苦盡甘來。

正當西歐經濟初露曙光，東歐多國仍處水深火熱中，匈牙利及羅馬尼亞衰退加劇，第二季國內生產總值（GDP）分別按年急跌7.6%及8.8%，而期內斯洛伐克的GDP亦下滑5.3%，為連續第二季萎縮。

捷克財赤超標一倍
由於這些東歐國家稅收下降，及受到歐盟預算條例限制，令希望推出措施振興經濟的當地政府陷入兩難局面。

斯洛伐克今年的財赤將會較政府原定佔GDP 2.1%的目標高出近兩倍，而捷克今年首七個月的財赤已達762億捷克克朗（約327億港元），較全年目標高一倍。捷克財長雅諾塔預料，即使當地經濟在明年錄得0.7%增長，財赤亦將會擴闊至2,090億捷克克朗（約897億港元）。

Erste Group Bank經濟師科蒂安表示，東歐國家明年失業率將會見頂，屆時社會福利開支勢必蠶食更多政府收入，加重財政壓力，令政府無多餘財力推出刺激經濟計劃。

德國和法國早前宣佈經濟不再衰退，英國經濟卻未見起色，上周失業率再升，近 240萬人失業，若將過去一個月沒找工或沒做工的「隱形失業大軍」計算在內，即有 1,000萬人失業，佔全英 2,900萬勞動人口逾 1/3，就業情況非常惡劣。
英國《世界新聞報》

(法新社)2009年8月25日 星期二 20:50
（法新社柏林25日電） 官方數據今天顯示，消費協助歐洲最大經濟體德國 於今年第二季成長0.3%，使德國擺脫逾60年以來的最嚴重經濟衰退。

數字證實8月初的預估，標誌著德國自2008年第一季以來的首度正成長，可能會為總理梅克爾（Angela Merkel）在剩下不到4週的國會大選競選拉抬聲勢。國會大選訂9月27日舉行。

統計局官員在聲明中說：「民間和政府支出支撐2009年第二季經濟發展，建築業也帶來正面動能。」

然而，相較於今年首季，出口這項德國經濟驅動力下滑1. 2%，進口更衰退5.1%。

儘管數字大體正面，但分析師警告別高興得太早。

荷蘭國際集團（ING）分析師布茲斯基（CarstenBrzeski）表示，政府推出總值810億歐元（1160億美元）兩大振興方案，是促進經濟成長的主要原因。
（譯者：中央社何宏儒）

東歐金融危機再次浮現，瑞典報章稱，瑞典財長最近秘密向國內銀行表示，拉脫維亞陷入政治危機，國際社會對該國的援助談判隨時泡湯，建議瑞典銀行要為拉脫維亞經濟可能崩潰作好準備。

拒削開支 拉脫維亞難獲援助

瑞典銀行業持有大量東歐銀行股權，是西歐國家中最多，因此極可能成為拉脫維亞經濟崩潰的最大受害國。金融海嘯後陷於崩潰邊緣的拉脫維亞，早前獲得歐盟、國際貨幣基金組織（IMF）和瑞典提供的75億歐元應急貸款中的首輪援助；但若要獲得第2輪援助，拉脫維亞必須同意大削政府開支，包括削減20％退休金及公務員15％薪酬。惟拉脫維亞執政聯盟第一大黨人民黨表明反對，認為有關的緊縮措施太激進，令該國陷入政治僵局。報道引述瑞典財長博格稱，國際社會已等得不耐煩，「若拉脫維亞沒遵守協議，那就很難繼續獲得國際援助」。

拉脫維亞第2季經濟已大幅萎縮18.2%，分析家指拉脫維亞很可能要將貨幣貶值以提高競爭力，令實行歐元聯匯制度的鄰國愛沙尼亞和立陶宛，可能要放棄聯匯，引發金融動盪，波及西歐。

每日電訊報/路透社

杜拜的繁榮，是靠舉債打造出來的，情況跟靠發債吸引外資的東歐國家相似。杜拜無力還債，令不少投資者開始擔心新興市場經濟的真正實力，一旦投資者對這些國家失去信心，資金不繼，波羅的海三國和烏克蘭可能步杜拜後塵，引爆另一輪債務危機。

蘇聯解體後，東歐國家百廢待舉，用高息和種種經濟誘因，吸引大量外資湧入，不少資金流入東歐國債市場。可是一場金融海，西方撤回資金，隨即暴露了東歐的經濟力量是如何脆弱，金融海對杜拜的殺傷力到今年初才開始浮現，樓價暴瀉近五成，終於引爆這次債務危機，使外資對新興經濟市場如夢初醒，開始產生戒心。

法國銀行 Natixis經濟學家羅達度（ Juan Carlos Rodado）說，當市場對新興國家還債能力失去信心，問題就會湧現，最高危地區是波羅的海三國、羅馬尼亞和烏克蘭。

為了吸引投資者，東歐會選擇增加債息，但反過來會增加借貸成本，危害國家金融體系。雖然東歐國家可轉向國際貨幣基金會（ IMF）求助，但 IMF在金融海後不再輕易借款，最近便以羅馬尼亞政局不穩、烏克蘭財政政策未有配合 IMF指示為由，暫緩發放借貸，令這兩個國家面對資金短絀問題。
法新社

希臘工潮引爆了歐盟同樣高債務的葡萄牙、西班牙、意大利和愛爾蘭的「歐豬五國」（ PIIGS，五國英文首個英文字相加起來的代號）債務危機。但至昨天，歐盟對這場「豬瘟」仍然擺出愛理不理的態度。

希臘急籌 3330億
儘管希葡西三國政府前天（周五）都致力淡化債務嚴重性，重申推行緊縮財政政策，以減低財赤的決心，但葡萄牙反對派同一日否決政府的緊縮方案，反而通過新法案容許亞速爾和德拉群島繼續增加開支，三萬公務員上街反對減薪，而希臘和西班牙都會有大規模罷工和示威，抗議凍薪和削減政府開支，令外界質疑三國政府能壓過洶湧群情，落實執行緊縮政策的能力。

但不厲行緊縮，三國債務就要爆煲，當中希臘形勢最急切，有 200億歐元（ 2,100億港元）債項在 4月至 5月到期，未來數周若未能籌得 310億歐元（ 3,330億港元），將成為這場危機另一爆點，令「豬瘟」越爆越大。

投資都擔心希臘國債評級下調，大舉拋售，國債乏人問津，而其國債跟國民生產總值（ GDP）比率達 108%，希臘無法集資，若歐盟又不肯出手打救，希臘最終惟有退出歐元區，透過貨幣貶值解決問題，導致歐盟可能面臨解體。

「歐豬五國」債務由來已久。為了加入歐元區，五國靠低息借平錢製造榮景，但金融海嘯和杜拜危機令高債問題浮現。由於歐盟要限令成員國的國債不得超過 GDP60%，財赤限制在 GDP3%以下，令投資者質疑「歐豬」國還債能力，拋售它們的國債，可令它們出現退出歐盟的惡性循環。

但歐盟對於這場「豬瘟」擺出愛理不理姿態，令炒家可興風作浪，危機迅速蔓延至葡西兩國。鑑於歐盟成員國自掌財政政策，加上希臘曾有數據造假之嫌，歐盟要插手「豬瘟」有兩難處。雖然歐盟新設常任主席和外長，但今次危機沒人出來負責處理，但歐盟不管，豬瘟肯定蔓延和加深。

為免恐慌情緒失控，七大國和歐盟將會開會謀對策，若打慢拍，恐引爆第二波金融海嘯。
美國《紐約時報》/英國《獨立報》

「歐豬五國」債務危機正在蔓延，為免危機向歐元區核心國家以至全球擴散，產生骨牌效應，歐盟必需盡快出手打救希臘，因希葡愛三個經濟較弱國，加起來只佔歐元區 GDP的 6%，若加上西班牙， GDP比例增至約 20%，再加上意大利就增至 35%。若任由危機擴散，一旦西班牙或意大利倒下，後果不堪設想。

但打救希臘代價高昂，希臘今年估計要借 480億鎊（ 5,833億港元）才能度難關，據規定歐盟各成員國要按在歐盟 GDP佔有率攤分這筆債務，令經濟不景各國負擔沉重。歐盟出手打救希臘，也會令歐洲借貸利率上升，不但政府借債的息率增加，連一般商業信貸和市民按揭利率也會上升，整個歐洲民生都受影響。
英國《獨立報》/《每日郵報》

(明報)2011年1月1日 星期六 08:35
元旦凌晨，愛沙尼亞新年鐘聲剛剛敲過，愛沙尼亞總理安西普，在首都塔林市中心國家歌劇院廣場的一台自動提款機，提取了該國第一張歐元鈔票。

愛沙尼亞自1991年脫離蘇聯獨立後，歷屆政府都將加入歐盟和歐元區作為政府工作的首要目標，並於2004年5月成為歐盟成員國。

為加入歐元區，愛沙尼亞在過去幾年按照歐盟標準建立了一整套社會和經濟機制，包括進行社會保障體系和稅制改革、保持本國貨幣克朗與歐元的固定匯率以及控制通貨膨脹和失業率等。

去年3月，愛沙尼亞政府通過不晚於今年1月1日過渡到歐元的決議。

歐盟27國經濟和財政部長去年7月在比利時首都布魯塞爾開會，認同愛沙尼亞經濟已達到可持續趨同程度，批准愛沙尼亞2011年元旦加入歐元區。

愛沙尼亞加入歐元區的準備階段，正趕上希臘等歐元區成員國，因財政赤字過高陷入主權債務危機之際，愛沙尼亞政府通過大力削減開支和增加稅收等措施，使財政赤字保持在低水平。
（新華社）