狙擊歐元的號角 － 美元霸權攻擊戰略

近期，歐元對美元連續暴跌，每天過百點的跌幅經常出現歐美股市也全線下跌，大宗商品價格也隨之暴跌，金融市場一片慘淡，世界金融滑向危機邊緣，希臘國內發生暴亂等等。這一切混亂都源起於美元對歐元吹響了戰爭號角。

這場戰爭中的攻方是美元，美元作為霸權貨幣在國際上享有很高的聲譽和信用，但在金融危機中，影響力受到嚴重的影響，廣為世人詬病。更有甚者，法國總統薩克奇甚至發起了歐元替代美元的行動，這無疑觸動了美國的要害。

“誰控制了貨幣，誰就控制了世界。”美元霸權是美國的核心利益，美國可以利用其攫取全世界的財富，而付出的僅僅是印刷機印出的美元紙鈔。目前，世界各國都或多或少的擁有美元儲備，中國就擁有2萬多億美元的外匯儲備，是美國國債的最大買家，這實際上是白白的把國民的財富送給美國。這就是美元霸權的收益，經濟學中叫鑄幣稅。
　　　
　（一） 攻擊之路
　　　　現在為了保衛自己的貨幣霸權，美國毫不留情的首先向自己的昔日盟友----歐盟開炮，將歐元對美元匯率從高點的1.51一直打到1.29，然而真正的戰鬥的序幕才剛剛開始，未來的歐元跌勢會更加猛烈。

　　　　首先我們先了解美國先進的武器系統。美國共有四大先進武器：投行，輿論工具，評級公司、對衝基金。這四大武器是構成美元霸權的基礎，也是進攻歐元過程中從摸底到進攻一系列戰術的主要執行者。記得在金融危機時，在美國國會聽證會時三大評級公司因作假遭到質詢，最後穆迪承認“我們把靈魂出賣給了魔鬼”，當時很多人認為這個魔鬼是指“貪慾”。但現在看來，魔鬼就是這四大武器的組合，是現實版的變形金剛，擁有者巨大的殺傷力和破壞力。

　　　　其次了解美國攻擊歐元的戰術。美元進攻歐元戰術非常講究策略，但基本沒有跳出97年金融危機中攻擊亞洲貨幣的套路。這種戰術主要是活學活用了36計，不僅殺傷力強，而且非常實用。下面我就按照進攻步驟和主要武器入手，詳細的介紹一下美元霸權的攻擊步驟。

　　　　第一步，潛伏。這項任務由美國著名的投行高盛完成。高盛早在希臘加入歐盟時就已經加入進來，然後是幫助希臘作假帳，為未來肢解歐元做好準備工作。先在美國經濟整體復蘇了，攻擊歐元的時機已經成熟，魔鬼就進入了攻擊歐元的初始階段。2009年12月，高盛向市場承認為希臘做假賬，然後脫身出局。美元打壓歐元的行動，以希臘為突破口開始行動。

　　　　第二步，造勢。由於希臘僅佔歐盟生產總值的2%，因此在歐元區內的影響微不足道，期間很多歐盟會議甚至根本不提這件事，認為沒有必要討論它。美國也看到了這種情況，採取“無中生有”的計策，運用手中的輿論工具，包括各種財經雜誌，網站新聞等等，大肆誇大希臘危機。由國際貨幣基金組織（IMF）出面迫使希臘採取緊縮政策。緊縮政策的後果就是產生國內動亂，國債利率驟升，這與當年亞洲金融危機的手法如出一轍。不出所料，希臘國內由於緊縮政策引發國內抗議示威和公務員為期48小時罷工的活動，希臘國債利率直線上升。而在1-4月份，歐盟一直在討論對希臘的援助問題，但遲遲無果。希臘危機愈演愈烈，希臘的總統帕潘德里歐先求助於歐盟、然後到美國求情，得到的只是口頭的承諾。期間奧巴馬還質詢了以索羅斯為首的對衝基金經理們，但一切只是表像，攻擊歐元的戰鬥在有條不紊的實施著。

　　　　首先，採用“無中生有”。美國一直想把整個歐盟拉進來，好實行全面大局歐元曲的戰略，當然不希望看到歐盟無動於衷戰鬥停息于無形。於是借助希臘問題，提出了肢解歐元區的社會輿論，“希臘將退出歐元區，歐元區將面臨分裂”等言論突然出現在各國的主要媒體上。由於怕希臘退出產生連鎖效應，歐盟的援助計劃終於有所進展，最後歐盟終於同意和IMF共同救助希臘，允諾希臘1100億歐元的救助金。實際上IMF是美國操縱的工具，歷史上歷次金融危機中，IMF都扮演了不光彩的角色。歐盟這麼做無異於牽著豺狼救綿羊，至此歐盟終於落入美元事先做好的陷阱，被拖進了戰場，開始了被動挨打的局面。

　　　　其次，採用“圍點打援”。打擊希臘不過是要把歐元區拖進來的引子，真正的戰鬥還在後頭。這個救助不但沒有像歐盟希望的那樣挽救歐元下挫的危局，反而加速了歐元的直線墜落。因為美國認為時機已經成熟，吹響了美元進攻的號角，真正的戰役開始展開。

　　　　第三步，攻擊。惠譽是美國著名的評級機構，在前一階段下調了希臘國家信譽評級之後，進一步下調希臘、葡萄牙主權信用評級。然後拋出重磅炸彈西班牙。另一個美國評級公司標準普爾公司將西班牙的長期主權信用評級由“ＡＡ＋”下調至“ＡＡ”，評級展望為負面。

　　　　 其實西班牙的問題早就世人皆知，它主要也是房地產發展過熱導致，但是直到此時才拋出來，目的就是先把歐元區的法、德兩國拖進來，然後在實行打擊。因為法德兩國經濟體健康，是歐盟的核心，如果直接攻擊恐怕只能適得其反，因此先打週邊把希臘作為誘餌，突破點，消耗法、德的資金實力。然後挖好更大的陷阱等著歐盟跳進來。西班牙就充當了這個更大的陷阱。如果說希臘需要1100億歐元的援助的話，那麼西班牙可能就需要5000億甚至上萬億的資金，這無疑將拖垮法、德這兩個健康的經濟體。

　　　　第四步，進攻。索羅斯是對衝基金的頭領，當年索羅斯對狙擊別國貨幣時，只是淡淡地說了一句:蒼蠅不叮無縫的蛋。現在的歐元的裂縫就是希臘、葡萄牙和西班牙。從理論上講，歐盟的問題是源於統一的貨幣和各國之間獨立的貨幣政策之間的矛盾。長期以來歐盟由於內部政治的分裂一直無法形成一個統一的整體，但其統一進程卻在緩慢推進，未來有成為美元霸權強有力的競爭者的可能，這使得歐元成為美國的心腹大患，因此對美國的衝基金開始對歐元痛下殺手。

　　　　對衝基金的手段現在還沒有確切的報道，但是從歷史上看，他們一定是先採取賣空股票市場的股指成分股票，然後做空股市，匯市，同時放出風聲嚇跑普通投資者，讓市場形成恐慌氣氛，資金外逃，進而流動性枯竭。這樣市場利率會大幅提高，打擊實體經濟。而此時往往會伴隨著劇烈的社會動蕩，資產價格被嚴重低估。美國則可以借機“割羊毛”，即通過大肆低價收購獲得鉅額利潤的同時控制歐盟的核心企業，尤其是獵取涉及到能源、電力、基礎設施這些關係到國民生計的行業，進而控制歐盟，或許這就是全球化和自由市場的代價。

　　　　第五步，擴大戰果。如果歐元被擊垮或是歐元區分裂的話，那麼美國必然會城勝揮師亞洲。美國最擔心的亞洲貨幣有兩種:人民幣和日元。由於人民幣不對外開放，且有強大的外匯儲備，因此不會成為首要目標。那麼日元就無疑會成為首選，尤其是日本的國債比例偏高，是典型的“有縫的蛋”。而且通過“豐田”事件，美國已經成功的打擊了日本支柱產業。最近主流媒體更是放出風聲說：“日本是下一個希臘。”所有證據都表明，日本將是歐盟之後的下一個目標。如果日元被攻克，那麼人民幣也會獨木難支，尤其港幣是人民幣最大的弱點，房地產泡沫也是危機最好的引爆點。

　　　　有很多人疑惑，打擊歐元或其他貨幣時，美國的股票市場也隨之下跌，這不符合美國的利益。其實這應該從兩個方面去理解，其一，美元霸權一旦再次崛起，未來30-50年不會再有像樣的競爭對手，可以一勞永逸的消除現在和未來的霸權危機。其二，本次戰鬥核心利益群體是美國華爾街金融集團，他們在這次對決中完全可以通過交易手段獲利，尤其是做空歐元和歐美股市。因此從大局講，此次打擊歐元的做法是值得的，而且絕對是戰略性的。

面對歐元制度面臨嚴峻威脅，德國金融監管機構（ BaFin）周三突然採取行動，單方面禁止無貨沽空當地主要金融股及歐元國債，消息一出顯著震散美股及歐元，市場普遍認為措施成效不大。不過，據德國報章報道，德國已制訂九招方案捍 衞歐元，本周五將向歐盟成員國推介，當中包括設立機制讓成員國「有序破產」。



默克爾在國會辯論歐盟總值 7500億歐元（約 7.2萬億港元）的穩定機制前致辭時稱，歐元是德國以至歐洲整體經濟及共同市場的基石，如今歐元存亡受到威脅，令歐洲面臨數十年來最嚴峻挑戰，德國將於周五召開的歐盟會議上提出拯救歐元計劃。

默克爾：歐元存亡受威脅
德國報章《 Handelsblatt》報道，德國政府已制訂拯救歐元的九點計劃，包括默克爾提到的有秩序破產機制，又建議盡早對財赤及國債超標的國家實施有效制裁，以加強對成員國財政狀況的監管，在嚴重情況下，甚至取消向部份國家提供融資及暫撤其投票權。

針對近日金融市場波動的情況，默克爾指，金融市場缺乏監管限制，純以利潤為依歸，可引致極具破壞力的行為，威脅歐洲金融穩定，故此歐盟必須加快金融監管改革，及對金融業開徵交易稅。在可行情況下，德國將單獨採取行動，包括禁止部份無貨沽空活動，直至歐洲全面協定另一項措施為止。

BaFin周三透過電郵發表聲明稱，近期金融市場出現異常、大規模沽空活動，導致市場過度波動，或危及整個金融體系穩定，故暫時禁止無貨沽空包括德銀、德國商業銀行等 10家金融機構的股票，及在德國本土交易所買賣的歐元區國債及相關 CDS，直至明年 3月 31日止。

市場人士普遍認為，由於英國和美國才是 CDS的主要交易市場，投資者在海外仍有大量沽空途徑，除非英美亦參與，否則德國單方面禁止無貨沽空毫無意義。

恐慌加劇　美元拆息 9個月高
事實上，法國在 08年對部份金融股實施的無貨沽空禁令至今仍生效，惟相關金融股如東方滙理今年股價仍急挫。英國金管局（ FSA）昨已劃清界線，指德資機構在英國的分公司不會受今次無貨沽空限制影響。而美國參議院周二辯論金融改革時，禁止無貨沽空 CDS的法案亦遭否決。法國、瑞典、荷蘭亦已表明，無意跟隨德國的做法，法國財長拉加德更要求，歐洲證券監管機構召開緊急會議，討論德國單方面實施禁令的影響。

有分析員批評，德國今次倉卒行事令市場感到困惑，單單限制金融股的沽空活動，令人揣測持有最多「歐豬五國」（ PIIGS，即葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘及西班牙）債務的德國銀行業或面臨重大危機，令恐慌情緒加劇。市場避險情緒高漲，美元三個月倫敦同業拆息（ Libor）連升六天，昨見 0.477厘的九個月新高。

德國遏無貨沽空措施概要
１）禁止無貨沽空 10家金融機構的股份，包括：德銀、德國商業銀行、德國 Postbank、德交所、安聯、 Aareal Bank、 Hannover Re、 MLP AG、慕尼黑再保、 Generali Deutschland Holding

２）禁止無貨沽空在德國本土交易所買賣的歐元區國債

３）禁止未持有相關歐元區國債的投資者購買 CDS

市場對禁無貨沽空看法
Brown Brothers Harriman分析員 Win Thin：
市場視歐債和財赤為最大挑戰時，德國卻置之不顧，反而着眼沽空問題，令人擔心歐盟官員藥石亂投

三菱 UFJ策略師 Derek Halpenny：
投資者質疑監管當局是否知道一些金融機構的不利消息，故預早實施沽空限制

Solaris Asset Management投資總監 Tim Ghriskey：
除非全球實施同一限制，否則威力不大

信金資產管理投資部高級經理 Jun Kato：
德國出招可能會驅使游資沽售德國或法國國債，觸發資金撤離歐元區

《專家看歐元區危機》
希臘應暫離歐元區
羅戈夫　哈佛大學經濟學家
金融危機研究專家羅戈夫接受訪問時建議，歐盟的穩定機制難解今次債務危機，建議歐盟設立機制，讓希臘暫時離開歐元區，才能有效解決危機。

他指出，歐盟早前推出的穩定機制其實有明顯漏洞。首先，機制的部份資金來自同樣飽受財困的南歐國家，但相關國家已經或將會陷入衰退，怎會有條件滅赤？故該機制根本無法改變希臘最終必定違約的厄運。再者，機制的主要資金來自德國，由於德國人未必願意為別國的債務「埋單」，故德國會否繼續支持機制亦是未知數。而歐洲央行購買國債同為一着壞棋，此舉一旦觸發通脹，可能令德國人質疑歐元是否較馬克穩定。

歐元區有解體可能
魯賓尼　紐約大學經濟學系教授
新末日博士魯賓尼重申，金融危機正進入第二波，若歐元區各國不能遵守相同的財政紀律，就有解體的可能，並指各國赤字龐大的情況若持續，主權債務危機之火有可能於三年內蔓延至美國、英國以及日本。

魯賓尼於倫敦經濟學院一個場合表示，冰島、希臘等歐洲國家的債務危機，對債市投資者有如當頭棒喝，他們最終亦會關注發達國家內債台高築的問題，若英國、日本及美國的龐大預算赤字問題持續，債市投資者將要求更高風險回報，屆時便要步希臘後塵，承受債息飆升之苦。他又指，歐元區不但有瓦解的可能，而且在當前的環境下，或出現雙底衰退。

危機已損中國出口
陶冬　瑞信亞洲區首席經濟師
陶冬表示，他最關注歐元大幅貶值，會否令歐洲銀行體系出現問題，以致影響中國、亞洲及全球的金融體系，目前仍不清楚這方面的發展情況，但環球金融資本市場價格已受拖累。

對於德國政府禁止無貨沽空，他對政策抱懷疑態度，因為市場本來可以沽空信貸違約掉期作對冲，取消可能會令市場更波動。他又預期，歐元仍有下跌空間，但難預測跌幅，不過歐元區不致解體；市場亦不應對歐洲經濟感絕望，因為歐元下跌亦有利德國和法國出口，環球經濟短期內亦不會出現雙底衰退。

他指出，歐洲債務危機已影響中國出口，有歐洲定單因以美元定價，在歐元急挫下取消，但相信情況不如 08至 09年般惡劣。

歐元一算機會不大
梁兆基　滙豐銀行亞太區業務策略及經濟顧問
梁兆基表示，德國實施禁止市場無貨沽空，是為了提高市場有效性，亦防止投機者擾亂市場秩序，金融海嘯後不少國家亦推出類似政策，但已陸續逐步撤出。

他認為，歐元兌美元在 1.2水平是一個重大支持位，市場亦已反映最惡劣情況；他相信跌至一算的機會不大，主要視乎今後歐盟的經濟表現。他指全球經濟雙底衰退的風險正增加，但真正出現的機會不大，不過明年上半年環球經濟放緩會較明顯。他不擔心歐元區會解體，而港滙近日轉弱，主因歐元下跌，令美元相對較強，暫時未見資金流出本港，預料港滙會維持在 7.8兌一美元水平。

所謂勉強無幸福。 11年前歐元區成立，當時大家都為完成這個功業歡喜若狂，那知卻是噩夢開始。 12個身世各異的成員國居於同一屋簷下，結果「家嘈屋閉」，皆因絕大部份成員國都是外強中乾、氣虛體弱，除經濟五癆七傷的歐豬五國（ PIIGS，即葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘及西班牙）外，即使是法國及意大利等大國，經濟狀況亦不堪入目，只有德國才稱得上真正強國，所以今次歐元區能否脫困，關鍵在於這位大阿哥肯不肯出手相救，令近期民望下跌的總理默克爾飽受壓力。

孤軍援救　德國人不是味兒
既然大家同坐一船，出手相救理應義無反顧，但問題是，東西德於上世紀 90年代合併後，德國人歷盡艱辛、捱過多少辛酸日子才能修成現時經濟欣欣向榮的果實，故德國人民對其他歐元區成員國多年來大肆揮霍，遺下今日債台高築的爛攤子後蹺埋雙手等待救援，自然不是味兒。

自希臘揭開財赤高企的瘡疤後，歐洲債務危機越演越烈，但基於危機仍局限於區內，英、美以至中國均樂得「闊佬懶理」。再者，雖說全球金融市場一體化，但從剛受海嘯蹂躪的美國角度來看，歐洲出事卻未必是壞事，反而有助保住國際舞台上的一哥地位。眼見他國求援無望，德國又不忍心眼白白看着這個自己一手湊大的歐元區瓦解，只能孤軍作戰，默克爾要收拾這個爛攤子，亦被迫漠視國內不滿聲音，強推援助希臘方案。

姿態強硬　為金融監管造勢
默克爾領導的中間偏右聯盟在月初地方選舉失利，明顯是德國人民訴說不滿的例證，為救小國希臘，執政黨不僅失去參議院控制權，亦增加日後施政困難，代價相當巨大。

如今默克爾向炒家來個突襲，獨自拋出禁止無貨沽空措施，據報將提出挽救歐元 9招建議，甚至提出要歐元區的壞孩子有秩序破產作威脅，處處向成員國擺出強硬姿態，或多或少是平息國民怨氣，及為周五游說成員國加強金融監管及向金融機構徵費的建議造勢。

(明報)2010年5月21日 星期五 21:05
德國國會的聯邦議院和聯邦參議院今日先後通過7500億歐元(1萬億美元)的拯救歐元區債務的方案。

有關議案會送交總統簽署，成為法律。德國政府要承擔其中的1480億歐元。 (路透社)

歐洲債務危機蔓延至匈牙利！該國政府承認，因上屆政府「造假賬」，財赤問題將遠較之前公佈嚴重，料今年財赤佔國內生產總值（ GDP）比率高達 7.5%，揚言或步希臘後塵陷入債務危機，市場對歐洲債務危機的憂慮升溫，拖累歐元昨跌穿 1.20美元。

匈牙利副總理科紹周四警告，該國或難逃陷入希臘式債務危機的厄運。其言論拖累匈牙利貨幣福林繼當日急挫 2.5%後，昨最多再跌 2.6%，兌每歐元報 289.51的 1年新低。該國 5年期國債孳息昨急升 44點子至 6.95厘，信貸違約掉期（ CDS）則急升 83點子至 391點子。



匈國恐陷希臘式債務危機
在 08年金融海嘯期間，匈牙利是首個由國際貨幣基金組織（ IMF）和歐盟聯手拯救的歐洲國家，當時承諾在今年將財赤佔 GDP比率降至 3.8%。惟新任總理奧爾班（ Viktor Orban）的發言人西亞爾托昨召開記者會時，指摘上屆政府故意掩飾財赤，實際情況可能遠較預期嚴重，新政府不可能達到削赤目標。

UniCredit經濟師托夫指，該國官員的言論顯然是勝選後的宣傳策略，不僅可推翻競選承諾，更可將責任推卸給上屆政府。

不過，西亞爾托強調，該國經濟形勢危急，出現債務違約並非危言聳聽，但政府會竭盡全力避免重蹈希臘覆轍，料最快本周末至下周初公佈能反映實況的財政預算案，並會在三日內制訂改善經濟的行動方案。

克魯明：希臘有機離歐元區
面對區內債務危機升溫，加上法國總理菲永指歐元跌至 1算水平有利區內經濟，令歐元轉弱，兌美元跌穿 1.20水平，最低見 1.1993，跌 1.69美仙或 1.39%，兌英鎊和瑞郎分別創年半及歷史新低。滙商透露，除法國出口術唱淡外，有大戶、自動程式盤造淡歐元，都是歐元下跌的原因。

諾貝爾經濟學獎得主克魯明警告，希臘有五成機會被踢出歐元區。 IMF和歐盟向希臘提供的援助機制，只會令其債務佔 GDP比率惡化，又預期該國有五成機會步阿根廷後塵，出現銀行業擠提，最終被逐出歐元區。新末日博士魯賓尼亦指，希臘必須在未來半年至 1年進行債務重組，否則將付出更沉重的代價。

歐洲債務危機越演越烈，不只是經濟危機，更可能演變成民主浩劫的政治災難。歐洲委員會主席巴羅佐（ Jose Manuel Barroso）警告，希臘、西班牙和葡萄牙三大嚴重負債國如不採取緊急行動減債，三國的民主政體都有崩潰、重回軍事獨裁之虞。

歐洲工會聯合會秘書長蒙克斯（ John Monks）前天（周一）表示，他上周五與巴羅佐商討希臘、西班牙和葡萄牙形勢，沒料到曾出任葡萄牙總理的巴羅佐，提出一個「末日情境」，指三國如不推行經濟緊縮措施，利率將飆升，政府庫房將沒有錢，導致公共服務崩潰，陷入軍事政變或民眾起義，警告之嚴重，令他非常震驚。

促高負債國緊縮開支
蒙克斯說：「巴羅佐的訊息很直接：『瞧，如果它們不實行緊縮方案，這些國家將不再是我們所知的民主政體。它們沒有選擇，就是這樣。』他顯得非常、非常擔心。他描述欠債令歐洲民主崩潰的末日情境，令我們震驚。」

希臘、西班牙和葡萄牙，近代都有軍事政變和獨裁的歷史，直到 1970年代才開始民主化。巴羅佐的警告，反映歐盟高層正擔心歐洲債務危機擴大開去，不只可能造成歐元解體，更有可能令歐盟瓦解和一些脆弱的民主政體崩潰。

7萬億安全網只捱 18個月
歐盟已為希臘提供 800億歐元（ 7,599億港元）拯救方案，為歐元區提供 7,500億歐元（ 7.12萬億港元）的安全網，現在又要商討拯救西班牙方案，預計要數千億歐元。銀彈有限，惟有催促各高負債國緊縮開支，恢復債券市場信心。

不過緊縮政策並不受民眾歡迎，希、西、葡三國都因為宣佈緊縮方案，遭受全國性罷工和騷亂威脅。匈牙利、意大利和羅馬尼亞等其他歐盟成員國，也因為緊縮而引起示威浪潮。

蒙克斯說他也擔心歐洲回到軍事獨裁，卻是出於相反理由，是緊縮引起的民怨令民主政制崩潰：「現時形勢極度危險，等同 1931年，我們正回到 1930年代，大蕭條最後以軍事獨裁告終。我不是說我們已到那地步，但這潛在威脅很嚴重，不只在經濟上，還有在政治上。」

他還表示，歐洲工會聯合會決定 9月 29日在全歐洲召開「行動日」，在各國舉行罷工、示威和見政府部長，反對緊縮政策。

歐洲各界對緊縮政策的分歧，令外界不看好歐元區前景。法國安盛集團（ AXA）女分析師澤梅克表示， 7,500億歐元的歐元區安全網，最多只能帶來 18個月喘息空間，債務危機對經濟的結構性破壞，最終會浮現，屆時希臘甚有可能信貸違約破產，在南歐引起連鎖反應。她說歐元將有劇變，最好的結局是歐元區分裂，最差的結局是歐元完蛋。

英國《每日郵報》/《每日電訊報》/美國《商業周刊》

西班牙、希臘、葡萄牙獨裁史
西班牙叛軍攬大權
西班牙內戰中，叛軍領袖佛朗哥（ Francisco Franco，圖） 1939年揮軍佔領馬德里，推翻共和政府，解散國會，自封國家元首，一人獨攬行政、立法、司法大權，只准右翼西班牙長槍黨為唯一合法政黨，鎮壓異己，直至他 1975年逝世，獨裁統治才結束，國王卡洛斯（ Juan Carlos I）復位， 1978年通過新憲法恢復民主。

希臘軍人血腥政變
從納粹德國解放後曾爆發內戰，政局長期在共產黨和右派鬥爭下不穩， 1967年帕帕多普洛斯上校（ Georgios Papadopoulos，圖）發動政變上台，領導軍政府， 1973年血腥鎮壓雅典理工學院示威後，政權動搖，被約安尼迪斯（ Dimitrios Ioannidis）發動另一軍事政變推翻，新的軍政權翌年卻在土耳其入侵塞浦路斯後倒台。希臘 1975年舉行公投廢除君主制度後，實施民主共和國憲法。

葡秘密警察控國民
1910年革命推翻帝制後政局混亂， 1926年軍事政變後，軍事獨裁政府 1932年將權力交給經濟學家出身的薩拉查（ Antonio de Oliveira Salazar，圖左），建立右翼獨裁政權，用秘密警察控制國民。薩拉查 1970年逝世後，專制政權苟延殘喘四年， 1974年左翼軍官發動「康乃馨革命」不流血政變後，開始民主過渡，兩年後恢復民主自由。
英國《每日郵報》

歐洲多國緊縮開支數額
德國　 800億歐元＊

英國　 720億歐元（未正式宣佈）

法國　 450億歐元

希臘　 240億歐元

意大利　 240億歐元

西班牙　 130億歐元

愛爾蘭　 40億歐元

葡萄牙　 20億歐元

匈牙利　 4.3億歐元

羅馬尼亞　公營部門員工一律減薪 25%，退休金減 15%

＊註： 1歐元兌 9.55港元
資料來源：美國《商業周刊》

正當希臘國債跌至垃圾評級，人人對希臘資產避之則吉之際，中國政府卻人棄我取，準備投資數十億歐元在希臘的港口航運、機場、電訊和其他後勤設施，作為立足歐洲的投資踏板。

投資航運　電訊
中國副總理張德江昨天率領官方代表團訪問希臘，與希臘當局簽署了 14份投資協議，包括中遠集團為希臘船公司建造七艘散裝貨輪、中國華為技術有限公司跟希臘電訊公司 OTE簽署合作協議、中國食品公司簽署四項協議進口希臘橄欖油，並在首都雅典（ Athens）的比雷埃夫斯港（ Piraeus）興建一幢地標式的建築物。單是造船的投資金額達 5億歐元（ 47億港元）。

在希臘陷入瀕臨經濟破產邊緣，中國投入巨額資金，是覬覦了希臘位處巴爾幹半島和歐洲大門的戰略地位，又擁有優良海港，而希臘船公司控制了全球近 20%商船隊，因此去年已吸引中遠太平洋的國企青睞，以 43億歐元（ 404億港元）取得比雷埃夫斯碼頭兩個重要貨櫃碼頭的 35年經營權，而中遠更銳意把比雷埃夫斯港打造成東地中海最大的貨櫃港和物流中心。

中遠洋已開始為希臘公司建立船隊，將原材料運返中國，又跟希臘國有港口公司合作，在雅典附近建造一個總值 1.5億至 2億歐元（ 14億至 19億港元）的物流中心，將中國製產品在巴爾幹半島分銷。另外，希臘交通部長上月表示會將對虧損嚴重的國有鐵路公司 OSE私有化，中國公司對此大感興趣。

不過，財大氣粗的中國，在希臘的投資並非事事順利。中方覬覦希臘第一大銀行「希臘國家銀行」（ National Bank of Greece），年初曾提出向希臘購買 200億歐元（ 1,900億港元）長期債券，以換取希臘國家銀行的股份，但希臘雖債務纏身，卻不肯賤賣金融資產，以致談判拉倒。
英國《金融時報》

在希臘後，西班牙會否成為下一個爆煲求救的「歐豬五國」國家？儘管歐盟官員都否認西班牙正準備求救的報道，西班牙官員承認國內的銀行和公司，近期遭遇到信貸融資困難。

債台高築兼房產泡沫爆破
西班牙財政事務國務秘書奧卡尼亞（ Carlos Ocana）前天（周一）稱，西班牙沒有跟任何歐盟機構磋商額外融資事宜，但他承認西班牙信貸市場收緊，正造成問題。
西班牙的經濟問題，比希臘還多了一重，不只國家債台高築，銀行又因房地產泡沫爆破而有壞賬危機，令全國信貸融資都遇上困難。

外界認為政府如不對外求援，將不能為銀行提供額外的資金。

此外，經濟專家指西班牙勞工市場兩層化，較年長和有技能的一群收入較高兼受到保護，較年輕的一群人則收入低兼易被解僱，造成年輕人失業率高，需要改革放寬上層市場的管制，才能吸引投資，重建增長動力。

西班牙的經濟規模，在歐元區 16國中是第四大，佔歐元區總經濟產出的 11%，能否保着西班牙不出事，被視為歐元區一大考驗。德國總理默克爾（ Angela Merkel）表示，假如西班牙有需要申請歐元區安全網救助基金，歐盟會隨時啟動有關機制。
法新社/美國《華爾街日報》