利郎增加盟店　保龍頭地位

本周五起招股、集資約 11.7億元的中國利郎（ 1234），主席王冬星表示，去年集團在內地市佔率約 3.4%，雖與第二位相距僅數個百分點，但有信心透過增加加盟店數目，繼續保持領先地位。利郎現有 2400個銷售點，計劃年底增至 2600個。

王冬星說，利郎於 07年起開始取得男士商務休閒服市場首位，「於 07年時集團總營業額約 8.85億元（人民幣．下同），到 08年已增加至 11.3億元，集團就是透過高於市場平均增長水平的速度，連續兩年成為男士商務休閒服市場的龍頭。」

利郎副主席兼首席執行官王良星披露，今年首 6個月營業額 6億多元，按上半年營業額佔全年約 66%、及已取得的定單金額計，料今年應可維持高於市場平均水平的增長速度。王冬星指，訂貨所錄得的定單總額，已達今年銷售目標的 90%。

王良星說，集團計劃明年 7至 8月推出第二個品牌「 L2」，主攻剛畢業的年輕人，目標顧客群介乎 28至 30多歲，有別於現有品牌「利郎」主攻的 28至 45歲顧客。公司已聘用吳彥祖為代言人。


王冬星指，男士服裝市場分散，是利郎繼續擴大市佔率時機。程志遠攝

剛於上周公佈2013年春夏季定貨總金額跌近一成的利郎（1234），股價繼上周五跌逾一成後，昨日再插6.39%，收報6.1元，成交額7805萬元，公司市值在兩個交易日內合共蒸發約9.37億元。

野村發表報告指出，利郎除了定貨金額低於市場預期外，其同店銷售增長放緩，亦令公司存貨問題難以在短時間內解決，預測利郎的存貨金額將由去年的2.25億元（人民幣．下同）增至今年底3.95億元，預期到明年才會減至2.17億元。

盈利預測遭降近三成
野村又估計，利郎未來收入增長只能保持平穩甚至有下降趨勢，而公司高比例的固定成本，令槓桿比率下降，嚴重影響明年業務前景，故將2013及14年的盈利預測分別下調28%及28.1%，評級由「買入」降為「減持」，目標價由7.8港元大削47.44%至4.1港元。

美銀美林亦指出，利郎改變了分銷商定貨模式，以銷售服務風格形式取代過往按經銷類別方法來訂貨，間接影響定貨會表現，但認為主要受宏觀經濟環境疲弱影響較多，而非公司內部經營問題，故維持對利郎「中性」評級，目標價則由6.2港元下調至5.5港元。


王冬星任主席的利郎，除定單大減外，其同店銷售增長亦放緩。