Square 碌卡 App 值 390 億???

網上購物風靡全球，當中流行的網上支付工具亦多不勝數。去年全球最矚目新股Twitter的創辦人杜斯（Jack Dorsey）所創建的網上支付公司Square則是北美最熱門的選擇，消費者只要透過Square讀卡器，就可以手機流動App付款。早前，Square循私人配售途徑集資1.35億美元後，估值更已升至50億美元（約390億港元）。另有消息則指Square正計劃在今年進行IPO，集資金額待定。



《華爾街日報》去年底報道，Square曾與高盛、摩根士丹利等銀行商談今年的IPO計劃。不過，Square似乎並不急於上市，剛循私人配售集資到1.35億美元。

市場人士估計，去年Square處理約200億美元（約1,560億港元）的交易量，估計可為該公司帶來約5.5億美元的營業額，其中大概有7至8成須拆分給信用卡公司，因此Square的營收約在1.10億至1.65億美元之間。

下年或開始賺錢
去年九月市場估計，公司市值達13億美元（約101.4億港元）。在二○一四年，Square估計，公司所處理的交易量約可達到300億美元，營業額預計能達到10億美元。 不過，杜斯曾公開表示，Square目前仍未進入獲利階段，知情人士則透露他曾向內部表示，將在一五年讓Square開始賺錢。

不只小型或個人商家需要，大型連鎖商店也適用Square流動支付系統。例如星巴克（Starbucks）在一一年推出了自己的流動支付方案，消費者除可繼續使用原來的付費方式，也可使用Pay with Square，後者甚至方便到毋須掏出手機或在收據上簽名的地步，消費者只需說出自己的名字，費用就可以自動從自己的信用卡裏扣除。

相對於內置NFC（近場通訊）晶片這種需要於手機本身新增硬件晶片的處理方式，Square提出更簡單直接的外接式讀卡機作為解決方案。

Square只需要用戶安裝Square的App軟件（Square提供Android及iOS App)，登入後，於iPhone或iPad（或任何Android裝置）的耳機孔插上其免費提供之Square card reader（讀卡機），該App就會自動偵測到「讀卡機已插入」。

輸入交易金額後，只要用戶將信用卡的磁條輕輕及快速地於那小小的card reader上一刷，讀卡機會立即將磁條上儲存的資料轉換成audio訊號，傳送到手機上。

Square App接收這些信用卡資訊，同時與收單銀行進行信用卡驗證。完成驗證後，App取得銀行授權，Square App會顯示簽名頁，讓買方（支付方）用觸控螢幕的方式簽名後就完成此筆交易。

短訊電郵存收據
此時買方（支付方）尚可以選擇以短訊（SMS）或者電郵（email）寄發交易收據存根等。而賣方（收款方）可到其關聯帳戶（Account）中查詢交易紀錄，買方（支付方）也可以從短訊或電郵中收到此筆交易的收據。整個過程不到一分鐘就完成。

Twitter創辦人杜斯傑作
Square是由Twitter聯合創辦人杜斯與好友Jim McKelvey於○九年二月於美國三藩市創辦。杜斯離開Twitter後，從事玻璃藝術品的創作，在一次交易中，由於杜斯無法在街頭上接受信用卡，促使他發現此一龐大商機。

月營收1950萬 繼續飆
根據杜斯的tweet文，Square現在每天處理超過300萬美元的交易額，其主要獲利來源就來自於與收單銀行或信用卡公司拆帳的交易手續費。以每筆交易Square抽2.75%的手續費計，其每月營收現在就超過250萬美元（約1,950萬港元），而且還在快速增長。

消費者只要到Square的官網www.squareup.com，輸入email帳號，就可申請免費的Square card reader。再加上Square承諾下午五點前完成的交易，隔天上午就能拿到錢，令到Square的用戶大幅增長。

消息指，蘋果公司（Apple Inc.）及Google過去一年均在考慮收購Twitter創辦人之一杜斯所建立的流動支付服務商Square，以拓展流動支付業務，據悉被兩家巨企相中的Square管理層已「開天索價」，稱作價起碼80億美元（約624億港元）才認真考慮，比目前估值50億美元高逾一半。

Google出手闊綽勝算高
有指Google在這宗潛在爭奪戰中勝算較高，因為Google擁有信用卡支付平台Google Wallet，而且收購科企出手一向闊綽，不像「對手」蘋果公司坐擁大量現金，卻從未花逾10億美元進行併購。不過，據悉杜斯屬意的是蘋果公司，認為其設計美學和價值觀跟Square較接近。

有意見認為Square未必如外界所料在今年上市，因為公司內部清楚手續費佔收入比重相當高，惟邊際利潤不多且競爭激烈，加上具「碌卡」功能的平板電腦架Square Stand面世不久就要劈價三分之二，其他賺錢產品又未推出，只會拖低集資額。

黑莓擬售虧本手機業務
此外，號稱「設計之神」的蘋果公司首席設計師伊夫獲委予加強統領產品設計，不僅iPhone外形以至屏幕圖示歸其掌管，如今連原本由老臣子克里斯蒂主理、向軟件部門主管費代里吉匯報的軟件設計部門，亦交由伊夫「打骰」。蘋果公司表示，服務近20年的克里斯蒂將在年內退休。

另邊廂，黑莓（BlackBerry）行政總裁程守宗揚言，若手機業務仍然蝕錢將考慮放售，公司已有計劃擺脫對手機業務的倚賴。他表示，黑莓正與醫療、金融及法律服務等對通訊保密要求高的受規管行業商討合作，將來亦有機會併購小型企業，提升黑莓的網絡保安技術。

對科技初創企業來說，Square Inc. (SQ)的首次公開募股(IPO)可能成為一個轉折點。長期以來，這些企業一直從私募投資者手中融資，並在融資交易中獲得非常高的估值。
這家由Twitter Inc. (TWTR)首席執行長多爾西(Jack Dorsey)創建並運營的舊金山支付初創公司在上市第一個交易日就飆升45%，顯示出公開市場投資者仍對新的科技行業投資充滿渴望——但價格要合適。週 三，Square下調IPO定價至每股9美元，使該公司估值較預期低了數百萬美元，較去年私募投資者給出的估值低了數十億美元。

分析師說，繼Square上市之後，數十家初創公司可能很快會做出同樣的舉動。但在某些情況下，近期給予科技初創公司10億美元甚至更高估值的私募投資者可能會迴避新交易，因投資者越來越擔心非公開市場的估值不再能反映公開市場的估值水平。

Guggenheim Securities LLC技術投資銀行家、高級董事總經理馬德納尼(Sean Madnani)說，未來有可能出現更多估值較低的IPO交易。他說道，一些公司預計將面臨私募資本枯竭的局面，除非這些公司願意以較低的估值融資。

Square在紐約證交所上市的股票週四走高，從初始的9美元大漲至13.07美元。Square的IPO發行價低於11-13美元的目標區間，意味著該公司失去了原本可以籌到的更多資金，同時也令大型投資者所持股票的賬面收益飆升。

此舉旨在建立大型投資者的忠誠度。多爾西打算使用IPO所得款項來將該公司拓展成更大型的支付、商業服務公司，與大銀行和金融技術企業展開競爭。

不過分析師們說，該IPO交易可能也標誌著私營科技公司的籌資方式將發生重大變革。由於最近幾筆交易中Square等科技公司設置的發行價較低，許多非公開市場投資者或許不太願意進一步投資，從而令折價發行變成融資的最佳選項。

這 一策略帶來了沉重的代價。Square通過IPO籌資2.43億美元，如果按照週四收盤價定價的話，原本可多籌1.1億美元。每股9美元的定價實際上讓該 公司的估值回到了三年前。在私募籌資中，2014年Square的估值為每股15.46美元，2012年為每股11.01美元。

與此同 時，《華爾街日報》(The Wall Street Journal)的一項分析顯示，2014年以來上市的初創公司中，至少有15家公司的股價水平低於最後一輪私募籌資時的估值。部分由於這個原因，一些共 同基金減記了所持的許多尚未上市初創公司（如Snapchat Inc.和Dropbox Inc.等)股份的估值。

駿利資產管理集團 (Janus Capital Group Inc., JNS)旗下規模逾20億美元的Global Technology策略型基金的投資組合經理斯林格倫德(Brad Slingerlend)稱，低估值再加上後期私募籌資活動中可得資本減少可能會促使更多公司轉為進行IPO。駿利資產管理集團持有對未上市企業的投資。

華爾街日報 - Square首席執行長多爾西