白牌銀行　11厘回報誘客放貸

科技反轉傳統行業，繼白牌車Uber、白牌酒店Airbnb，金融業亦有P2P（Peer-to-Peer）借貸公司以白牌銀行形式，為放貸人及借款人提供配對平台，成功顛覆傳統銀行及財務公司做法。本港有P2P公司以11厘回報利誘客戶放貸，但本港未有相關監管法例，一旦借款人走數，債主難追討。（Fintech系列四之一）
記者：周家誠　陳家恩



傳統銀行以低息吸納客戶存款，再高息放貸，賺取中間利息差價，多年來被詬病食水深。同樣是做中間人，P2P不似銀行一樣收取存款、毋須開設實體店，也沒有法定資本要求，營運成本比銀行低，因而令放貸人賺取比銀行存款更高回報、借款人得到比銀行低息的貸款。

花旗前高層創金融P2P
花旗前高層Mukesh Bubna創立的Monexo屬全港唯一P2P金融公司，現時有不多於100個項目，借款人均為個人及中小企，例如本月13日有一借款人，持有每月租金收入達7.45萬元的九龍城商廈，融資100萬元，借款期19個月，年利率8.3厘。項目集資期30日內，滿額即可支取，或滿60%可於第30日提取。該行將收取借款額1.5%作行政費用，借款人須每月還款。

為確保債仔有還款能力，借款人必須擁有收租物業，並出示租約以證明有穩定租金收入，再經過風險評級，篩走信貸紀錄太差的債仔，再按其物業租金收入倍數最高48倍，釐定貸款額，這種半抵押形式確保債仔有穩定資金流，現時貸息平均11厘。Monexo同時為借款人旗下出租物業，購入租戶保險，以免租金收入因遇到租霸而泡湯，保障額為60萬元；惟若借款人「走佬」，放貸人則要循法律途徑追討，有機會蒙受損失。



投資者有意做放貸人的話，須存入最少10萬元至Monexo第三方信託戶口，期限為6個月，每個放貸項目最少要投資1,000元，現時平均回報為11厘，遠較銀行存款為高，Monexo將會收1%服務費。

來自印度的Bubna成立Monexo，是因為在家鄉製衣廠工作時常遇到停電，生產中斷而向銀行借應急錢，卻要18個月時間處理，「但如果你係匯豐高端客戶，就即刻借到」，他自此有幫助小微企業的決心。出身銀行信貸部的他對銀行營運模式感受良多，「除非你是極優質客戶，否則銀行批貸款時間長，手續麻煩，細額唔肯借；財務公司息率又太高，動輒逾20厘」。

申借款所需文件繁複
不過《蘋果》記者嘗試成為Monexo借款人，除身份證、護照、住址證明，亦需要銀行月結單、入息報稅表、租賃協議，及向環聯申請信貸報告，費用為280元，所需文件同樣繁複。除Monexo外，香港亦有多個平台聲稱從事P2P借貸，包括由內地專才成立的Golend，前海香港事務首席聯絡官洪為民亦為顧問。《蘋果》記者以客人身份表示希望參與時，公司職員稱「老闆（聯合創始人張鄭芬）熟嘅人先可以投資」。海通國際旗下Bestlend亦自稱P2P，實際是綜合多間財務公司進行競價，與傳統P2P模式有異。

【外地統計】
歐美P2P金融暫時未出現大規模違約例子，但整體風險仍較傳統金融機構為高，以美國最大P2P Lending Club為例，違約率接近3.9%；不過若分散投資100個放貸項目，成功收款率達99.9%。

100項目99.9%成功收款
證監會旗下投資者教育中心指，P2P網貸通常屬無抵押貸款，一旦借款人就貸款違約，投資者或會蒙受損失，而最壞情況甚至損失全部資金。Monexo創辦人Bubna未有透露該公司違約率，但承認即使借款人為有租金收入的業主，但並非抵押貸款，放貸人仍須承受違約風險；不過若分散投資，損失將會十分有限。

據美國Lending Club統計，該公司由2007年至今承造貸款94億美元（約733億港元），當中約3.7億元為註銷賬（charged-off loan），意味違約率約為3.9%，拖欠率（遲還1至3個月）則為1.38%；若投資者分散投資100個放貸項目，99.9%均可成功收款。

另外，中國P2P網絡金融平台去年開始出現倒閉潮，有平台在網頁上列出高逾20厘的貸款項目吸引投資者，集得一大筆資金然後「走佬」；部份或是風險管理不善，納入信貸評級極差的借貸人或企業，拖累平台信譽，有企業甚至瞞騙放貸人投資極高風險項目。中大商學院助理院長李兆波表示，P2P不一定有信用，猶如上世紀「標會」，或衍生非法集資，風險管理不及銀行，而且平台純做資訊配對，若債仔走佬，放貸人則要進行繁複的訴訟程序，故建議投資者小注參與。Bubna指，Monexo即使倒閉，信託管理的資金將會還給投資者，而借款人參與的項目將會繼續運行，直至還款完結為止。
■記者周家誠


■Mukesh Bubna在家鄉工作時借貸困難，遂有感而發創立P2P金融公司。李展翹攝

【灰色地帶】
P2P金融好處及風險俱備，故歐美各國未有一刀切禁止，反而制訂與時並進的法例進行監管，本港監管機構則明顯落後於國際，未對相關操作合法或犯法着墨，P2P平台有落閘叫停風險。金管局發言人稱，P2P借貸定義廣泛，領牌與否須按個別公司商業模式而定，證監會發言人未有評論事件。

被問及Monexo會否害怕監管機構忽然落閘，創辦人Bubna稱公司照搬英國金融行為監管局（FCA）框架，並已諮詢法律顧問意見，亦與港府保持溝通，一旦當局監管方向有變即會進行應變策略。Nixon Peabody中國及亞太區業務主管兼執業律師鄭國維認為，P2P應沒牴觸香港法律，「當然你可以爭拗有法律問題，但訊息配對係咪違法？（法律）有啲唔清楚嘅地方，所以係灰色地帶」。

大律師：參與或違法
大律師陸偉雄則稱，P2P網貸屬集體投資計劃，需要領牌，而借款人或放貸人亦可能因參與而違法，「政府

【經驗之談】
2013年時曾銳意打做本港首個P2P金融平台的Welend，最終功敗垂成，渣打前高層、創辦人龍沛智接受本報專訪時表示，中止P2P原因是法律灰色地帶，反而內地運行順利，增長遠較香港快。

龍沛智指香港法例沒禁止或准許P2P運作，政府當局亦未曾表態，「好多詮釋都係各自表述，好多灰色地帶」；相反，中國銀監會今年推出互聯網金融《意見》文件，明言P2P只要不直接管理資金則屬合法，「內地監管步伐仲快過香港」。現時龍在內地從事P2P借貸業務，香港則餘下已領有放貸人牌照的網絡貸款業務。

港客fb驗證貸息有折
Welend未有打算從香港撤資，強調本港仍然是良好的網絡貸款平台，並加入創新元素，推出僅10日的超短期貸款，「銀行全部借好長（時間），我地借短啲」，利息為2至20厘，「信用卡貸款都至少30厘，我只要建立到借款人習慣，令佢哋繼續借落去，借款期變相長好多」。

Welend並將借貸遊戲化，「點樣可以令客戶覺得好玩？只要你開放facebook同LinkedIn，幫我哋做身份驗證，貸息可以打八折」。他提到，互聯網貸款的核心技術在於申請程序在網絡進行，卻無損客戶身份認證能力，確保他們能夠定期還款。內地業務方面，除P2P貸款外，Welend已與數間內地銀行合作，「由銀行出錢，Welend砌網絡貸款平台吸客」，但未透露合作夥伴名稱。
■記者周家誠


■龍沛智明言內地對P2P金融監管步伐比香港快。李潤芳攝

眾籌意指向公眾募集資金，捐獻性質居多，但若涉及投資回報，則有機會違法。坊間常見集體投資計劃（Collective Investment Scheme），指募集人公開向公眾邀約購入有投資成份的產品，惟行動必須得到證監會核准或豁免，否則屬於非法集資。不過，若個人投資組合金額不少於800萬元，或公司投資組合及資產值，分別不少於800萬及4,000萬元，可界定為專業投資者，參與公開募資而不違法。

近年最大規模的牽涉非法集體活動，是長實地產2013年向公眾拆售葵涌酒店項目雍澄軒，讓他們取得擁有權及物業升值回報，被證監會指為集體投資計劃，最終只能出租而不能售賣。


■長實地產2013年向公眾拆售葵涌酒店項目雍澄軒涉非法集資。