安踏需鞏固領導地位

安踏體育（02020）已發展成為中國領導的運動用品和服裝企業，公司能有如此成就，與其分銷網絡管理實有很大的關係。目前繼續保持於內地市場的領導地位，並不斷擴大零售網絡。

公司以優化安踏店舖為重點，鼓勵分銷商於有利的地點開設分店。去年五月，它的第5,000間安踏店在安徽省合肥市已開業，為其開展銷售網絡的重要里程碑。此高效的銷售網絡，確保公司的貨品可迅速供應給顧客。

續提升品牌知名度
由於時尚運動產品的龐大需求，公司又於去年推出強調時尚感和顏色配搭的時尚鞋系列，為年輕人和上班一族提供時尚而舒適的休閒運動鞋，它通過分銷商在內地主要市場開設逾三十間時尚鞋店，當中一些由面積較小的安踏店改建而成，店舖以黑色為主調，主打年輕顧客為主。

為提升品牌知名度和店舖形象，公司則透過屬下分銷商於內地主要市場和人口較多的城市開設旗艦店，利用良好的店舖形象，提高安踏品牌的知名度，且帶動其他安踏店的營銷。此外，公司大力推廣產品陳列更鮮明的第五代安踏店，提升品牌形象。去年其已將超過三千間安踏店舖翻新成第五代安踏店。

為增強對分銷商和安踏店的管理，安踏體育用品設立3個地區管理中心及6個營運分部，公司具豐富管理經驗的員工與分銷商的管理隊伍，組成一個監控龐大分銷及零售網絡的平台。它為不同區域的分銷商發布「地區性管理標準手冊」，統一營運程序、顧客服務要求及培訓準則。

恒豐證券董事總經理 張華峰

（作者為註冊持牌人士）

安踏體育（ 2020）管理層上周向證券界表示，料明年第三季度訂貨會定單增幅，可達到明年首季及第二季增長幅度，而早前因天氣轉冷刺激銷情，分銷商存貨已下降至較健康的約四個月水平；整體而言，明年營業額增長目標是高於市場平均幅度。
記者：陳健文

摩根大通發表報告引述安踏管理層指出，預料明年第三季度訂貨會定單增長勢頭可持續，但並不是因今年第三季度表現疲弱（即比較基數低），反而受 08年北京奧運影響，該季基數是相對較高。安踏早前宣佈，明年首兩季訂貨會定單增幅，分別升 18%及 16%。

李寧：明年市場增長逾 15%
安踏管理層又引述麥肯錫（ McKinsey）報告稱，料明年內地運動產品市場增長介乎 12至 13%，安踏管理層認為預測合理，因目前內地相關市場規模經多年增長後，已變得很大。安踏明年的增長目標是「跑贏大市」，同時亦會嚴控支出及應收賬。

李寧（ 2331）首席執行官兼總裁張志勇上周五出席旗艦店開幕時曾表示，預計明年內地運動產品市場增長介乎 15至 16%，並相信整體市場在明年第二季開始出現明顯復蘇。他更認為，內地運動產品市場增長動力將由以往依靠開店，變為依靠品牌的提升。

對於新購品牌「 Fila」的發展，安踏管理層表示，暫時未就具體市場定位、品牌定位及發展計劃訂下最終方案，惟初步計劃於明年底前會為「 Fila」開設 200家分店，並於 2011年將分店總數增至 800家；安踏更向瑞信表示，於四至五年後將增至 1500家。

摩通認為，在內地運動產品銷售額佔整體國民生產總值百分比仍相對偏低的情況下，整個行業可持續錄得理想增長，預料安踏 2010年盈利及營業額分別錄得 13%及 18%增長，惟中期不會有任何驚喜。摩通現給予其「中性」評級，目標價 12.4元。

瑞信則較樂觀，維持給予安踏「跑贏大市」投資評級，目標價 13元。該行認為，按目前安踏 09年預測市盈率約 21.9倍，而 2010年預測市盈率約 17.1倍來衡量，安踏是香港上市運動產品股份中，被該行認為是最值得購買的其中一家。