2009科技成長100強

在講求創新的科技競賽中，下一個明星產業及明星企業是誰？《數位時代》依據8月底上市櫃電子股公布的半年報，從中進行“科技成長100強”的評比，探索產業從景氣谷底再起的豐沛能量。

　　過去這一年多來，台股上沖下洗的行情，讓所有投資人有如洗了一場三溫暖。從去年五二○台股指數創下九三一○高點之後，大盤就一路急轉直下，更在金融海嘯爆發之後，在十一月大盤指數創下三九五五的新低點。但也在十一月，展開絕地大反攻的行情，受惠全球各國祭出低利率、增加貨幣支出帶動的資金潮，全球股市隨之大漲，這段時間台股也一路大漲到九月，突破七五○○點。

　　走完第一波資金浪潮推升各股齊漲後，進入“漲股不漲市”的第二階段，個股後市回歸業績表現。

　　對科技產業來說，以強調創新為內涵，加上台灣廠商普遍散居各產業鏈上下游，因此看個別企業的成長表現，不僅能更貼近科技產業的本質，各廠商間成長力道的強弱，也可找出最具創新與爆發力的產業脈動。《數位時代》依據八月底上市櫃電子股公布的半年報，進行“科技成長一百強”的評比，希望從中找出貨真價實的成長企業。

　　成長焦點一： 台灣科技產業呈現多元成長

　　在所有一百家入榜的廠商當中，產業分布十分多元，可看出台灣科技產業從景氣谷底再起的豐沛能量。其中，包括來自線上遊戲產業的網龍(第二名)、橘子(第二十二名)、智冠(第五十九名)；從晶片組轉型，以數位機上盒(STB)晶片在中國拿下市占率第一的揚智(第三名)；專攻快閃記憶體控制IC，擁有USB 3.0成長題材的群聯(第八名)；在LED封裝板居於領先地位的印刷電路板廠商競國(第十名)；衛星電視降頻器廠商百一(第十一名)。

　　除了這些個別產業之外，在“車用電子”及“綠色產品”兩大科技概念領域中，台灣也陸續有廠商浮出檯面。在車用電子領域，包括以倒車雷達在中國拿下七成市占率的同致(第二十三名)、跨入歐洲汽車市場的電子保護元件廠商興勤(第三十七名)，以及擁有多層板技術，成功跨入汽車領域的印刷電路板廠商敬鵬(第九十五名)。

　　綠色產品領域則包括推出無鉛錫焊，產品廣泛應用在印刷電路板、主機板、封裝領域錫焊的昇貿(第四十六名)；擁有低煙無鹵環保電源線技術的鎰勝(第四十九名)；今年成功跨入風能與太陽能發電設備領域的連接線廠商信邦(第五十三名)。

　　觀察成長百強的名單，共有七十九家廠商呈現上半年稅後淨利成長幅度高於營收成長幅度，而整體一百家廠商上半年的平均營收成長率為三.一六%，平均稅後淨利成長率則為一五二.六六%。

　　成長百強焦點二： 熬過不景氣，獲利成長更勝營收

　　造成這樣的原因，關鍵來自過去長達一年多的不景氣，使得各領域普遍呈現供過於求，科技產業不斷進行產業秩序重整，體質或是商業模式不佳的廠商，陸續減產、關廠、退出。當景氣逐步復甦後，還留在場內的廠商，自然比較能避免流血殺價搶單，造成獲利能力轉強。

　　最具代表性的是NB零組件族群，普遍呈現出營收轉強，例如擁有自製熱導管技術的散熱模組廠超眾(第四十一名)，上半年稅後淨利成長率高達三九四.七一%。在散熱模組領域中，構成散熱模組的兩大關鍵零件分別為熱導管與風扇，其中熱導管的技術門檻較高。除了擁有自製散熱導管的模組廠商之外，還有專攻散熱導管的廠商。但過去這段時間的不景氣，造成熱導管廠商不堪虧損逐步退出，例如全球最大、市占率約二五%的熱導管專業廠商業強，陸續關閉中國的昆山及東莞廠，僅剩中山廠，短期之內並無復工計畫。

　　此外，全球市占率約兩成的日本熱導管廠商藤倉，因不堪虧損連連，也傳出年底將關廠退出市場。反觀擁有熱導管自製能力的超眾，就成了專業熱導管廠商退出的贏家。

　　超眾管理部副理林碧雲指出，專業熱導管廠商減產，對超眾整體而言是加分的，目前超眾的熱導管完全自給自足，隨著產業景氣回升，預計明年第一季將提高熱導管產能，除了用在本身的散熱模組之外，也可將多出來的熱導管賣給其他散熱模組廠商，既可調節產能，也可創造更多元的營收管道。

　　成長百強焦點三： Win 7＋防鴻計畫，零組件大豐收

　　在入榜的廠商中，數量最龐大的是NB相關零組件，其中又以連接器與連接線的廠商最亮眼，在前十名當中，總共有五家，分別為良得(第一名)、NB極細同軸線廠商萬旭(第三名)、I/O連接器廠商凡甲(第五名)、外部訊號連接器廠商信音(第六名)、NB內構連接器廠商宏致(第七名)。總計與NB相關的零組件廠商，包括連接器、連接線、主機板、印刷電路板、電池模組、電源供應器等領域，進榜家數達到二十六家，是最顯眼的族群。

　　位於NB產業上游的零組件廠商，是微軟新版作業系統Windows 7即將在十月底上市的第一波受惠者。隨著搭配新版作業系統的NB要在十月上市，上游零組件廠商大約半年前就會陸續接到訂單出貨，直接導致上半年零組件廠商業績大增。 自從小筆電去年第三季熱賣之後，NB就成為整體PC的成長動能。根據IDC估計，去年第三季，NB首度超越桌上型，占整體PC出貨五成以上，隨後就一路拉大差距。去年第四季至今年第二季的過去三季，整體PC出貨年成長率分別衰退一.七%、六.八%、三.四%，尚未進入成長軌道。但同時期，NB出貨年成長率卻分別為一九.六%、六.三%、一三.九%。

　　IDC研究經理江芳韻指出，長期來看，NB取代桌上型的趨勢明確，因此Windows 7上市創造的換機效應，NB比桌上型明顯。她進一步指出，真正的NB換機潮要到明年才會出現，因為扮演消費主力的是企業市場，企業編列預算更換NB，要到新年度之後才會發生，年底前這波NB需求，來自各品牌NB新機在通路鋪貨，搭配微軟新版作業系統拉抬聲勢。

　　另一個讓NB零組件廠商今年聲勢大漲的原因，則是鴻海(第八十三名)正式進軍NB代工組裝，造成廣達︵第九十九名︶、仁寶︵第六十九名︶、緯創︵第三十六名︶等廠商，為了防堵鴻海而將NB零組件從鴻海與集團旗下廠商，轉單到其他廠商的“防鴻計畫”。

　　防鴻計畫的題材，今年以來持續在台股中發酵，搭配NB成長，帶動零組件需求增加的業績表現做支撐，讓NB零組件尤其是連接器與連接線的廠商，今年至今股價都累積出可觀的漲幅。

　　成長百強焦點四： LED背光源擴大應用

　　LED產業在歷經長期不景氣之後，由於LED背光源應用在NB與TV上，具備輕薄短小、環保、省電、色彩飽和度較高等優點，使得NB改用LED背光源比重增加，加上韓國三星推出LED TV在市場傳出佳績，讓整體LED產業自第二季開始從谷底反轉。康和證券研究員林致全指出，今年LED整體產值，從年初預估的負成長上修到成長九.三%，翻轉的速度與幅度都相當驚人。

　　根據DisplaySearch估計，全球NB採用LED背光源的比重，將從去年的一六%，快速提高到今年的五二%、明年的八一%，帶動LED產業的需求大增。另一方面，全球液晶電視龍頭三星的LED TV自從第二季上市，到七月為止，已創下全球銷售超過七十萬台的成績。加上樂金(LG)、夏普(Sharp)、索尼(Sony)都陸續跟進，三星甚至樂觀預估明年全球LED TV銷售將達一千萬台。以每台LED TV使用LED數量是NB的二十倍來估計，對創造LED產業的需求助益非常大。

　　在LED背光源今年看NB、明年看TV的潮流帶動下，台灣LED產業將可同步受惠。而在LED TV領域，除了LED相關廠商，其他領域的台灣零組件廠商也陸續搶進供應鏈。在這次科技成長一百強榜單中，包括今年跨入LED TV領域的台灣最大液晶基板表面黏著技術廠商台表科(第四十名)、LED導線架廠商一詮(第六十六名)、LED封裝廠商億光(第九十七名)，以及傳出接到韓廠LED TV電源線訂單的良維(第二十八名)與鎰勝(第四十九名)，都是這波趨勢浪潮下的贏家。